事关存亡 港龙、三巽两房企双双赴港求上市

  • 日期:10-30
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10月底,房地产河流和湖泊不太平坦。总部位于上海的百强房地产公司三胜宏业表示,该公司已经倒闭,给鸡毛市场留下了阴影,并带来了另一个产业。

兔子死了,很悲伤。长江三角洲的另外两个小房子可能经历了秋风的寒冷。必须开始一些事情,例如列出。

10月22日,总部位于上海的港龙房地产有限公司向香港证券交易所提交了上市申请。上市筹集的资金将在安徽等许多省份开放。在过去五天中,起源于安徽的三岔集团也赴香港IPO。为了帮助实现1000亿美元的愿景,该公司去年将总部迁至上海。

Dragon和Sancha有很多共同点。在去香港上市之前,他们俩都是业内知名度不高的小型企业。业绩规模很小,但扩张速度很快,债务也在攀升。在当前的市场环境下,中小型住房企业就像乌贼一样逆流而上。上市是需要奋斗的龙门。

但是随着房地产黄金十年的消逝,资本市场对房地产行业的期望有所下降。最近在香港上市的中小型房屋公司被低估了。在当前市场环境下,融资总体趋紧,行业增速放缓。小型住房公司逆势发展的空间不再很大。

来到末班车

另外两个成员添加到了房屋公司的列表中。 10月22日,根据香港联合交易所的披露,港龙房地产提交了上市申请,华高升盛财务顾问有限公司是唯一的保荐人。 10月17日之前,安徽三垦集团披露了香港IPO招股说明书,建银国际为独家保荐人。

2007年,港龙地产在常州成立,以开发住宅物业以及相关设施,包括商业单位,停车场和辅助区域。目前,该公司已成为活跃于长三角地区的房地产开发商,并在该地区实现了战略性区域覆盖。

作为一家收入仅来自四个城市的9个开发物业的公司,2016年至2018年,龙之房地产的开发和销售收入分别为4.72亿元,4.34亿元和16.6亿元。 87.5%;营业利润分别为7160万元,9380万元,4.36亿元,复合年增长率为146.6%。

住宅物业销售是公司的主要收入来源之一。 2016年至2018年,公司住宅销售收入为3.66亿元,3.11亿元和15.27亿元,分别占总收入的77.5%,71.8%和92.0%。

截至评估日,港龙航空在20个城市的56个开发项目的土地储备总额为714.44万平方米,其中包括0.51平方米的已竣工项目,389.35万平方米的开发项目和737,200平方米的土地储备。馆藏。物业的未来发展。

与港龙航空房地产业务的迅猛发展不同,三星集团过去几年的表现不稳定。 2016年至2018年,旧金山集团收入分别为5.41亿元,2.63亿元和7.24亿元;毛利润分别为1.01亿元,6880万元和2.07亿元;本期利润分别为5599万元。 387.5万元,4499万元。

在2017年录得亏损之后,旧金山集团从那时起一直在努力。由于招股说明书没有透露销售金额,因此市场只能从行业机构名单中得知其去年的销售额约为100.1亿,在行业中排名第130。但是,在2019年,三鹰集团没有出现在住房企业的TOP200绩效清单中。

Sancha的模棱两可表现是一家家族企业。目前,该集团的实际控制人分别是钱琪和安娟,分别持有79.8%和7.6%,钱琪的父亲钱兵则持有7.6%。

2018年7月,三岔集团总部迁至上海大虹桥。年轻董事长40岁左右的钱伟在对未来的展望中表示,到2019年,三岔的销售额将达到300亿元,五年内将实现1000亿元的目标。他说:“人们总是有一个小小的梦想。”

但是通往千亿美元的道路并不平坦。即使三岔将总部迁至上海以开拓全国市场,该集团仍是一家区域性住房公司。截至2019年8月31日,三岔有35个处于不同开发阶段的项目,总土地储备约420万平方米,其中约380万平方米位于安徽省,占90%以上。

此外,旧金山集团还就诸如售前,非法宣传,建筑工地环境违规以及在交付财产之前未完成检查程序等问题提起了许多诉讼。

事实上,自2018年以来,中小型住房公司在香港上市热潮。正荣房地产,美的房地产,宏阳房地产,大发房地产,中良房地产等均已登陆香港联交所,冲向该行业日益疲软的资本分红。

在这种热潮中,一些内部人士表示,在目前正在申请上市的中小型住房企业中,它们的债务比率通常较高。随着上市后融资渠道的扩大,住房企业可以通过长期债务置换和短期债务来改善企业的财务结构。

就港龙航空而言,公司的各种成本数据在收入猛增的同时大幅增加。一般及行政开支由2017年的2,990万元增加201.6%至2018年的9,010万元;销售和营销费用为2017年的1830万元,增长2018年的23100%至2018年的6100万元。

此后,港龙航空的总负债由2017年末的49.45亿元大幅增加至2018年末的87.4亿元。截至2019年6月31日,总负债已增至116.62亿元; 20162018年,港龙航空的资产负债率分别达到17.0%,98.8%和122.1%,并在今年上半年进一步飙升至153.9%。

市场很难讨好

在资本密集型行业中,住房公司具有巨大的资本需求。随着行业竞争的加剧,并购成为常态,开发商必须依靠资本平台来保持规模扩张。据统计,截至2019年7月,行业房地产200强企业数量达到118家,占比59%。

从上市地点来看,香港交易所无疑是房屋公司最青睐的股票,有54%的上市房地产公司选择在香港上市。此外,有24%的住房公司在上海证券交易所上市,有19%的公司在深圳证券交易所上市。

但是随着房地产黄金时代的消逝,相关法规被大量引入,房地产市场对资本市场的期望降低了。例如,于2018年上市的宏阳房地产以每股2.28港元的价格发行,仅占净资产4.07港元的56%。目前,其股价徘徊在2.4港元左右。

根据WIND数据,沪深A股111家房地产公司数据显示,2019年第二季度房地产行业平均市盈率为10.3倍,在过去几年中处于较低水平;而在2015年第二季度的历史中,市盈率为28.91倍。

在市场前景下,即使面对低估值,开发商仍在经历着突如其来的上市。渴望和无助的背后是小型住房企业不断恶化的生活环境。

Kerrey数据显示,2019年上半年,排名前100位的房屋公司的规模持续分化,行业竞争加剧。其中,TOP3住房企业股权集中度为10.5%,同比提高0.8个百分点。留给中小型住房企业的居住空间越来越狭窄。

在行业新常态下,越来越多的小型企业正在寻求生存之道。这些项目的困难,利润率的压缩,融资成本高以及缺乏竞争力都是这些公司面临的发展困难。

更重要的是,非上市房地产企业的融资方式主要是信托和银行贷款,方式相对简单。以三岔为例,截至2016年,2017年,2018年和2019年6月30日,集团融资率分别为15.2%,14.9%,14%和12.7%。

融资成本仍然很高,并且与融资结构有关。旧金山的借款来源主要是信托和资产管理计划,占总借款的75%。截至8月31日,集团通过《信托与资产管理计划》的融资本金总额为人民币13.19亿元。合作伙伴包括万向信托,民生信托和华融资产。

业内人士认为,随着上市后融资渠道的扩大,房屋公司可以通过长期债务置换和短期债务来改善其财务结构。例如,在正融资之后,正融资尝试了海外融资工具,公司债券,资产支持证券和其他融资方式,以优化公司债务结构并降低融资成本。

但是战略选择和业务布局是业务发展的基础。在过去的几年中,中良房地产,新城控股等房地产企业抓住了三,四线市场的红利,实现了规模扩张。 Sancha希望复制这种速度。近年来,该小组已在安徽的小城市深耕。然而,随着棚子的货币化,第三和第四级房地产市场发生了变化。如果成功上市,三岔集团计划扩大其在安徽的市场地位,同时还将部署杭州,宁波和无锡等长三角城市,以扩大广东,香港,澳门,大湾,武汉和郑州。

愿景是美丽的,但是今天的房地产和河流已经告别了公司蚱the的多年成长,企业面临的挑战更加艰巨。对于领先于资本市场的小型企业而言,上市能否成为推动公司治理和内部控制发生根本变化的动力,可能比融资本身更为重要。因为许多房地产上市公司的故事都证明,上市并不是真正的“生死之门”。

(编辑:赵金波)

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